Фото: nalog.gov.ru - Источник
На фоне геополитики и двусторонних ограничений на движение инвестиционного капитала, российский рынок стал изолированным от глобальных тенденций на мировых рынках акций, что защитило отечественных инвесторов от мировых панических настроений.
Внутренний контекст в России за последний месяц был достаточно благоприятным для роста акций: корпорации продолжили отчитываться об адаптации и международной переориентации, банковский сектор вышел на чистую прибыль, а лидер финансовой отрасли Сбербанк анонсировал рекордные в истории дивиденды. В энергетическом секторе компании рапортовали о расширении сотрудничества с азиатскими странами, а рубль плавно, но достаточно существенно ослаб.
Что будет дальше? Аналитики повышают целевые цены по многим российским компаниям, а некоторые видят даже таргет на уровне 40% роста к текущем уровням всего рынка. В фокусе остаются дивиденды, и весна в этом вопросе традиционный период роста акций. При этом многие бумаги за первую четверть года смогли вырасти так, как в нормальных условиях растут за несколько лет. Рынок крайне редко движется вверх линейно и временами ему нужны, «как минимум», передышки.
В течение марта на рынке бушевали нешуточные страсти вокруг банковского кризиса в США и ЕС. Центробанки боролись с кризисом доверия, заливая его ликвидностью и корректируя планы по денежно-кредитной политике. Под занавес месяца и квартала операторы вывели индексы акций в зеленую зону, «нарисовав» лучшую неделю с ноября 2022 года. Тем самым они продемонстрировали, что рынки способны искать и находить опоры для роста, имея желание и возможность отвязываться от негативного новостного потока.
Справедливости ради стоит отметить, что именно в течение ушедшей «зеленой» недели на рынок все же поступали новости, способные поддержать биржевых быков, не только в финале откровенно «подрисованного» с точки зрения динамики ключевых индексов квартала, но и дающие ориентиры на среднесрочную перспективу.
Отслеживаемый Федрезервом показатель инфляции резко замедлился в марте, что является обнадеживающим знаком годовых усилий ФРС снизить ценовое давление с помощью стабильно более высоких процентных ставок. Замедление инфляции в комбинации с высокой долей кэша может стать хорошим подспорьем для продолжения роста индексов, даже при незначительном изменении новостного потока. Ну, а смоделировать повестку и направить инвесторов в нужное русло в современном мире дело совсем не хитрое, достаточно вспомнить ковидное ралли 2020 –2021 годов.
Заместитель генерального директора по правовым и корпоративным вопросам ГУП «ТЭК СПб»
Директор департамента денежно-кредитной политики Банка России
Председатель комитета Ленинградской области по транспорту
Генеральный директор «Фирмы Изотерм»