Доллар - Фото: geralt / pixabay - Источник
На прошлой неделе рубль преодолел психологически важный уровень в 80 рублей за доллар на фоне новостей о продаже Shell своей доли в проекте на Дальнем Востоке и выводе из России более $1 млрд.
Падение рубля остановилось в пятницу, после раскрытия Минфином параметров федерального бюджета за I квартал 2023 года. Март оказался первым месяцем в этом году с профицитом бюджета, который составил 180 млрд рублей.
Данные бюджета с начала года говорят о росте доходов, особенно ненефтегазовых, и некоторой нормализации расходов. По сравнению с прошлым годом нефтегазовые доходы вместе с нефтью, газом, рублем упали, несмотря на повышение налогов. Падение ненефтегазовых доходов составило 4% за год, рост расходов – 34%. Это хорошо отражает эффект изменения структуры экономики за прошлый год.
Оценивая будущее российского рынка, стоит понимать, что с учетом ограничений на движение инвестиционного капитала, российский рынок стал как бы изолированным от глобальных тенденций на мировых рынках акций, что во многом и позволяет действовать операторам рынка без явной оглядки на глобальный сантимент.
Ключевыми факторами, влияющими на выбор инвесторов, будет способность и желание компании платить дивиденды, а также ослабление курса рубля, бенефициарами которого являются многие российские экспортеры.
На американском рынке неделя была укороченной из-за празднования Good Friday. Тем не менее она запомнилась ростом нефтегазовых компаний после неожиданного решения ОПЕК+ сократить добычу на 1,1 млн бар/сут. Важным моментом стала публикация отчета о рынке труда в пятницу, 7 апреля. Это последний перед заседанием ФРС в начале мая отчет. Поэтому он может иметь сильное влияние на решение по процентным ставкам. На рынке труда явное охлаждение, однако не до такой степени, чтобы вызвать панику. Занятость среди активного населения (от 25 до 54 лет) составила 81%, что является максимумом за несколько десятков лет.
Таким образом, немедленной рецессии в экономике США ждать не приходится, так как те, кто работают, тратят, а если тратят, значит – есть спрос, и экономика растет. Следовательно, центральный банк может смело поднимать ставку в мае еще на 0,25%, не опасаясь загнать экономику США в стресс.
Первый квартал 2023 года завершен, и можно сделать следующие предположения на среднесрочную перспективу. Осторожные и скептические прогнозы в отношении перспектив динамики рынка, сформированные представителями инвестиционного сообщества в конце 2022 начале 2023, во многом не оправдались. Рынок доказал, что способен демонстрировать устойчивость или даже рост в условиях максимально пессимистичной новостной повестки и откровенного страха у биржевых операторов.
Замедление инфляции в комбинации с высокой долей кэша может стать хорошим подспорьем для продолжения роста индексов, даже при незначительном изменении новостного потока.
Заместитель генерального директора по правовым и корпоративным вопросам ГУП «ТЭК СПб»
Директор департамента денежно-кредитной политики Банка России
Председатель комитета Ленинградской области по транспорту
Генеральный директор «Фирмы Изотерм»