Sharingbest mob 15 июля

11.03.2020

Что изменилось в расстановке сил на рынке нефти

Россия принимает участие в новой игре на выживание.

В ночь на понедельник цена нефти упала на 30% в моменте. За два дня до этого сделка ОПЕК+ по сдерживанию мировой добычи была фактически сорвана. Началась ценовая война. Важным подспорьем стали первые последствия распространения коронавируса: мировой индекс PMI упал почти до 47 пунктов. Снижение спроса на углеводороды было неизбежным, как и падение цен, но крупнейшие экспортеры максимально его ускорили.

Россия должна была сократить добычу на 500 тыс барр в сутки, для стран-членов ОПЕК эта цифра была в два раза выше. Однако такую идею не поддержали в т.ч. представители российского бизнеса. Финансовые власти подтвердили, что уровень цен вблизи 40 долл за баррель условно приемлем благодаря бюджетному правилу.

Но такие конфликты никогда не развиваются линейно. В борьбу немедленно включилась Саудовская Аравия. В ущерб своему бюджету предложила рекордные скидки на нефть в размере 6-8 долл. Например, ценовой спред марки Arab Light к Brent для покупателей из северной Европы оказался более 10 долл. Акции Saudi Aramco упали заметно ниже цены недавнего IPO, а российский Минфин повысил градус агрессии. Он заявил, что ликвидных средств достаточно для покрытия потерь бюджета России от нефти по 25 долл за баррель на протяжении 6-10 лет! Сомневаюсь, что такая вербальная интервенция могла уcпокоить.

Еще один участник конфликта – США. Последние несколько лет они планомерно увеличивали долю на рынке экспорта нефти. Главную роль в этом сыграли инвестиции в технологии сланцевой добычи, на рынке появились десятки новых компаний. Но, в отличие от традиционных игроков, этот бизнес живет в условиях колоссальной кредитной нагрузки, а себестоимость производства у него заметно выше. Судя по всему, по расчетам некоторых участников расширенного заседания ОПЕК, долгое пребывание нефти в зоне 30 или 20 долл за баррель должно обанкротить ряд таких компаний и помешать США увеличить долю на этом рынке. Впрочем, платить за эту долгосрочную стратегию придётся уже сейчас.

Если ФРС не предоставила бы дополнительную ликвидность рынку, то пострадали бы инвестбанки – это маловероятный сценарий с учетом активизации американского рынка РЕПО с конца прошлой недели. Более реалистичным видится, к примеру, адресное эмбарго на поставки лишней нефти.

Как и 5 лет назад рубль будет искать новое равновесие, вероятнее всего выше 70 руб за доллар; со временем девальвация окажет инфляционное давление, а это может вызвать ужесточение монетарной политики и рост ставок. Наконец, цена бензина будет неизбежно корректирована на курсовую разницу.

Поделиться
Комментировать Связь с редакцией
Выделите опечатку и нажмите Ctrl + Enter, чтобы отправить сообщение об ошибке.

Рекомендуем

БИЗНЕС-НАДЗОР: Как предпринимателю получить недвижимость в Петербурге?
Гости программы - Валерий Калугин и Александр Абросимов
Об уязвимости умных устройств и перчатках для перевода языка жестов
Компания Eset провела исследование, посвященное защите пользователей устройств интернета вещей от киберугроз, в результате чего выяснилось, что из-за стремительного…
Какое будущее ожидает рынок недвижимости после «черного понедельника»
Что будет дальше? Этот вопрос после «черного понедельника» задают себе многие. Но аналитики рынка недвижимости отвечают на него с особой осторожностью.

Комментарии

    Выделите опечатку и нажмите Ctrl + Enter, чтобы отправить сообщение об ошибке.