Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина оценила риски перегрева экономики России

Банк России в настоящий момент не видит признаков перегрева российской экономики, однако такие риски сохраняются. Об этом 9 июня в ходе пресс-конференции по итогам заседания совета директоров заявила глава Центробанка Эльвира Набиуллина.

«Перегрев – это та ситуация, когда ВВП находится выше потенциала. И в том случае, если спрос растет быстрее, чем предложение. Индикатором такого перегрева служит инфляция, когда она становится выше целевого уровня. Сейчас мы не видим и не можем сказать, что в экономике перегрев, но риски такого перегрева существуют, и на них нужно обращать внимание. Поэтому мы и говорим про проинфляционные риски и факторы», – заявила глава Банка России.

По словам зампреда ЦБ РФ Алексея Заботкина, расширение импорта не может решить проблему вхождения экономики в фазу перегрева в полном объеме:

«Если импорт растет, а экспорт расширяться не может, то у вас будет происходить ослабление обменного курса, и по этой причине ускорится инфляция. Если же экспорт идет вровень с импортом, то через курсовой канал инфляционного давления возникать не будет, рынок будет оставаться в том же равновесии. Но для производства экспорта, вам тоже нужны ресурсы внутри экономики – трудовые ресурсы, мощности, и так далее. То есть, для наращивания экспорта у вас все равно будет экономика повышаться и будет выше своего потенциала, и тогда инфляция будет реализовываться через этот канал. Поэтому импорт не может решить проблему перегрева в полном объеме. Проблему перегрева может решить только возвращение экономики на траекторию устойчивого и сбалансированного роста», - заявил Алексей Заботкин.

Напомним, в конце мая 2023 года аналитики ЦБ РФ предупредили о возможном риске перегрева российской экономики в том случае, если динамика внутреннего предложения продолжит отставать от динамики спроса:

«В случae нeвoзможнoсти зaкрыть этoт рaзрыв зa счeт увeличeния импoрта экoнoмика вoйдет в фaзу пeрeгрeва, кoгдa нa дaльнeйший рoст спрoса будут в бoльшей мeрe рeaгирoвать цeны и гoрaздо в мeньшeй стeпeни — прoизвoдствo», - сказано в бюллетене ЦБ РФ «О чем говорят тренды».

Говоря о локальном максимуме годовой инфляции, то есть превышении цели в 4%, Набиуллина допустила, что он может прийтись на конец 2023 года – первую половину 2024 года.

Глава Банка России также допустила отклонение инфляции от базового прогноза из-за риска вторичных санкций:

«Растут риски ужесточения санкционного режима, особенно в части вторичных санкций, остаются риски замедления мировой экономики», - отметила Набиуллина.

Тем не менее, по словам главы ЦБ РФ, экономика России может вернуться к докризисному уровню 2021 года уже в 2024 году с учетом постепенного замещения внешнего спроса внутренним.

Напомним, 9 июня совет директоров Банка России принял решение шестой раз подряд оставить ключевую ставку на уровне 7,5% годовых, однако дал четкий сигнал о возможном ужесточении денежно-кредитной политики и допустил вероятность скорого повышения уровня ключевой ставки.

«Что касается повышения ставки, то да, мы дали сигнал, что мы рассматриваем возможность повышения ставки на ближайших заседаниях, включая июльское (21 июля – прим.ред.). Всё будет зависеть от поступающих данных», – заявила Эльвира Набиуллина.